掃一掃,下載獵金客戶端

MLF操作“一石三鳥” 年末資金面無虞

來源:中國證券報 2019-11-16 09:43:21

  15日,除定向降準第二次調整落地外,央行進行了2000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作。這已是央行月內第二度開展MLF操作,兩次操作提前鎖定全月公開市場操作凈投放,后續重啟逆回購亦不無可能,年底“補水季”正式到來,萬億級財政投放也已在候場。

  分析人士認為,以MLF部分替代逆回購,有“一石三鳥”之意:為資金面保駕護航、為LPR提供價格指引、為銀行放貸提供“彈藥”。

  釋放約2400億元資金

  15日,央行在按計劃實施9月定向降準舉措的第二次調整之余,意外開展了1年期MLF操作。

  2000億元MLF雖說是不期而至,但月中央行開始“補水”在市場意料之中。11月以來,市場資金面總體平穩,但最近受稅期、支付機構備付金等影響已有收緊跡象。央行公告在描述銀行體系流動性總量時使用的措辭,已從上旬的“較高水平”改為最近的“合理充裕水平”,證實了流動性的變化。

  分析人士認為,定向降準疊加MLF操作,一次性釋放約2400億元流動性,可有力平抑稅期高峰等因素對短期流動性的影響。同時,這兩項操作釋放的均是中長期流動性,一定程度上可視為保障跨年流動性需求的前瞻性舉措。

  助力LPR下行 支持銀行放貸

  民生證券首席宏觀分析師解運亮指出,央行在8月15日、9月17日、10月16日、11月15日開展MLF操作,均發生在LPR報價公布的前一周,為新一期LPR報價提供了價格指引,也提供了數量保障。中國民生銀行首席研究員溫彬預計,新一輪LPR利率將下調5個基點。

  進一步來看,相比短期逆回購操作而言,MLF操作提供了穩定的長期資金,可助力銀行投放信貸,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為,15日央行選用MLF替代逆回購,MLF的期限更長,可更好地幫助銀行解決流動性指標約束,對接表內信貸,達到穩增長的作用。

  光大證券首席固收分析師張旭表示,MLF旨在向銀行體系補充中長期資金,可以緩解銀行信貸投放過程中所面臨的流動性約束。相較逆回購而言,MLF和TMLF對于信貸市場的傳導作用更直接、高效。

  分析人士指出,以MLF替代央行逆回購,本質是“鎖短放長”,既實現流動性投放,又避免大幅壓低市場利率,兼顧穩增長、防風險、穩通脹預期等多種考慮。通過發揮MLF與信貸市場關聯性更強的特點,作用于信貸市場,服務實體經濟。

  資金面料平穩跨年

  截至11月15日,央行已連續15個工作日未開展逆回購操作。此次MLF操作在某種程度上替代了逆回購,但這并不意味著完全斷了逆回購操作的“出路”。

  市場人士指出,此次定向降準和MLF操作釋放的2400億元資金未必能夠完全對沖稅期高峰的影響。另外,政府債券發行繳款也在消耗流動性,且隨著年底臨近,金融機構出于應對監管考核、調節報表等需要,對流動性需求會上升。從往年來看,11月下半月,資金面通常不太寬松,后續央行適時重啟逆回購操作仍有可能。

  年底本就是傳統的“補水季”。11月、12月中下旬,監管部門通常會打出一系列的“組合拳”,保障資金面平穩跨年。

  除央行主動投放之外,機構預計,今年年底財政投放規模同樣有望達到萬億級別。11月底會有一部分投放,12月底會更加集中。

  總的來看,年底前資金面可能不會特別寬松,難免還有波動,但不至于持續緊張。年底央行“補水”加上財政大額支出,釋放的流動性將為來年初銀行放貸提供充足“彈藥”,從而支持基建投資、為寬財政提供助力。

(能賺錢的資訊才是真行情,點擊獲取更多今日熱點行情!)

(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

你可能會喜歡

換一組
  • 【觀點】俄羅斯政壇動蕩 普京將決定新政府組成

      俄羅斯總理德米特里.梅德韋杰夫震驚和戲劇性地宣布,他和整個俄羅斯政府將在弗拉基米爾.普京總統發表年度國情咨文后辭職。這一消息使盧布下跌約0.5%。  盡管似乎發生了劇烈的變化,路 透社認為,這是該計劃的一部分,盡管目前實行憲 法禁令,普  俄羅斯總理德米特里.梅德韋杰夫震驚和戲劇性地宣布,他和整個俄羅斯政府將在弗拉基米爾.普京總統發表年度國情咨文后辭職。這一消息使盧布下跌約0.5%。  盡管似乎發生了劇烈的變化,路 透社認為,這是該計劃的一部分,盡管目前實行憲 法禁令,普

  • 【數據】1月17日 最新VIX恐慌指數變動

    1月16日,“恐慌指數”VIX增加0.03,表明避險情緒升溫,對黃金構成支撐。1月16日,“恐慌指數”VIX增加0.03,表明避險情緒升溫,對黃金構成支撐。

  • 【觀點】特朗普彈劾案有新進展 下周迎來關鍵投票

      民主黨掌控的美國眾議院周三表決批準了將彈劾特朗普總統的兩項正式罪名送交參議院,特朗普成為美國歷史上第三位遭到彈劾的總統,參議院可能在下周開始審理彈劾案。  眾議院以228票對193票批準將彈劾案送交參議院,由參議院審理特朗普濫權施壓烏克  民主黨掌控的美國眾議院周三表決批準了將彈劾特朗普總統的兩項正式罪名送交參議院,特朗普成為美國歷史上第三位遭到彈劾的總統,參議院可能在下周開始審理彈劾案。  眾議院以228票對193票批準將彈劾案送交參議院,由參議院審理特朗普濫權施壓烏克

獵金龍虎榜

2020-01-17
  • 排名 客戶 收益金額
  • 1 劉先生 ¥23800
  • 2 李先生 ¥14500
  • 3 梁先生 ¥11200
  • 4 郝先生 ¥10860
  • 5 傅先生 ¥10180

TOP

  • 日排行
  • 周排行
  • 月排行
上海时时彩开奖公告