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降息對沖交易突然火爆 美聯儲變了

來源: 2020-02-13 23:52:39

  美聯儲今年的降息幅度可能比絕大多數人預期的還要大,為了抵御這種風險,一些投資者加大了對沖的力度。

  周三,歐洲美元期權的交易數量大大增加,如果美聯儲的最終降息幅度遠超過目前情況所定價的25或50個基點,那么這些交易將會從中受益。

  美聯儲主席鮑威爾本周在國會做證時重申,目前政策仍然是合適的。但知情人士稱,周三許多交易員購買了12月和3月的歐洲美元價外看漲期權,行權價為99.50。

  如果政策制定者降息次數達三次或以上,并將聯邦基準利率從當前的1.50%-1.75%下調至更接近零的水平,這些合約的購買者將會受益良多。BMO資本市場策略師Jon Hill表示:

  “根據數據和金融狀況的變化,或者在必要時推動通脹,美聯儲決策者今年降息速度很有可能會快于定價。新冠病毒疫情傳播的影響是最大的不確定因素。”

  知情人士表示,這些期權合約的溢價至少為2000萬美元,其中一部分是直接買入,另一些是作為看漲期權套利策略的一部分進行交易的。

  雖然不知道這些交易背后的投資者是誰,這些期權的定價(大部分是價外期權),可能表明它們是對基礎證券組合的對沖,而不是對美聯儲政策路徑的直接押注。周四的初步數據顯示,期權持倉量的激增,表明這些交易是新的押注,而不是對現存倉位的調整。

  周三早些時候,通過各種其他看漲期權的價差以及交易結構,也能看出投資者對降息的保護需求增加。

  目前聯邦基金期貨利率顯示,市場定價到2020年12月底會有大約34個基點的降息,而到11月降息25個基點的預期已經被完全定價。但包括德意志銀行(Deutsche Bank)和瑞士信貸(Credit Suisse)在內的一些策略師估計,美聯儲可能被迫在7月之前降息。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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